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山一證券ベルクアイン投信会の模様  投稿者：遊友  投稿日：2009年11月22日(日)22時58分40秒 返信・引用 編集済   １１月２２日（日）ベルクアイン投信会が開催されました。 　　場所は新宿三井ビルの超高層５４階で 　　山一崩壊から１３年回忌の大法要を営みました。 　　（ベルクアイン会とは山一OBで構成される投信関連業務に従事し 　　　又そのOBで作る情報交換会です。） 　･････････・・・・・・・・・・・・・・・

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あの日から13年ですね！！  投稿者：CL  投稿日：2009年11月17日(火)08時24分54秒 返信・引用 編集済   満ちた女の眉のような月菫色の空に妖艶に微笑んでいる。 貴女の唇は菩薩のようだと言ってくれた人を想う。 貴女の肌は指が吸い込まれていくようだと言ってくれた人を想う。 毎週水曜の早帰り、密やかで濃密で そして・・・夢中だった時間。

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ブラジル関連ファンド、分配金目的ではリスクに注意  投稿者：編集長　島田知保  投稿日：2009年11月14日(土)19時55分3秒 返信・引用 編集済   ブラジル関連ファンド、分配金目的ではリスクに注意 　投資信託への資金流入が２００９年４月-9月期では前年同期比27％増、証券会社各社も投資信託販売による手数料収入が軒並み増収など、投資信託の売れ行きが好調であることを示す話題が経済ニュースで取上げられました。しかし、投資家から見るとまだまだ投資信託が身近な資産形成の道具として定着していないように思われるのではないでしょうか。 　それは、現在投資信託に流入している資金の圧倒的な部分が、「資産形成」を目的とするものより、既に資産がある程度ある方の「資産活用」や、やや投機的な「投資を楽しむ」性格のものだからです。 　既存ファンドで好調な世界リート、若干資金が戻りつつある海外債券ファンドなど毎月分配金が支払われることが、「投資信託の保有目的」となっているようです。その延長上で、比較的新しいファンドの中でも「ブラジル関連」の商品に、急激に資金が集まっているように思われます。 　年齢層の高めの方が、分配金として資金の流動性を自動的に得ながら、元本の下落リスクを抑えることは、ひとつの考え方として充分理解できます。しかし、分配金を重視するあまり、分配金の多さをファンドのセールスポイントとして販売する風潮が加熱すると、高い分配水準の裏にあるリスクが見過ごされることになるのではないでしょうか。 　そこで、現在は非常に好調なブラジル関連ファンド（株・債券のほか、ブラジル通貨ヘッジを行う通貨選択型も含む）を、３か月の騰落率でランキングしました。２年間の運用実績があるファンドは１本しかないので、やや長期での比較参考としてインド株ファンドも掲載しました。 上位20ファンドとインド株上位の詳細なランキングをPDFで開く 順風のブラジル、順位もリスク水準どおり 　ブラジル関連ファンド３か月の騰落率では、リーマンショック後BRICｓの中で最大の回復・上昇を見せたブラジル株式での運用タイプが、上位10位までを占め、１１位には株式と債券の両方に投資するバランス型が続きました。１２位から２０位は話題の「通貨選択型」が並びました。これらのファンドは「高い分配金を支払えるような利回りまたは収益が高めの資産」に投資します。新興国債券や、米国の低格付け債券、資源株、社会基盤整備関連の債券など、様々な投資対象となっています。そして、これらの資産に投資しながら投資した通貨（たとえば米国低格付け債なら米ドル、新興国債券なら様々な新興国の通貨）を「ブラジルレアル」でヘッジする、という商品です。ブラジルの高めの金利と、投資通貨よりレアル高となれば為替差益も収益となります。 　ブラジルの債券そのものに投資するファンドは、１か月では平均4.24％と米国ハイ・イールド債に投資する通貨選択型より高い収益率となりましたが、３か月では平均4.75％で通貨選択型に及びませんでした。こうして見ると、この期間ではまさにリスク水準どおりの収益順位となり、ブラジル関連投資がいわば「追い風」状態であることがわかります。ただし、風向きが逆に吹きはじめると、この順位も、上昇率も、すべてが反転する可能性があることを忘れないようにしましょう。 急落局面も想定した資金で投資を 　ここで、参考のグラフをご覧ください。日本円に換算した各国の株式市場の動きを示しています。リーマンショックより前に大きなピークをつけて上昇していたのは、ブラジルとロシアの株式でした。2007年終盤にかげりを見せ始めた新興国株式市場の中でも「ブラジルとロシアは資源国なので、今後も資源需要に支えられて安泰。新興国の中でもデカップリング（中国・インドとロシア・ブラジルの動きは連動しない）」などと言われていた時期です。 　ところが後から見ると、この上昇は、行き場をなくした世界の資金が流入したことによる「バブル」的な現象だったことがわかります。上昇が大きかったからこそ、下落局面では急角度で落ち込みました。そして、ブラジルは前述の通り、最大の回復を見せていますが、ロシアは回復が最も立ち遅れています。 　さて、参考のインド株ですが、グラフではブラジル・ロシアに比べるとずっとなだらかな動きに見えます。そのインド株ファンドでは、平均騰落率は過去１年ではプラス70.2％、２年ではマイナス45.1％、３年ではマイナス5.9％、そして唯一５年の運用実績を持つファンドはプラス85.0％でした。 　新興国への投資は、「局面的な大きなリスクを乗り越えて、長期での収穫を得る」ことが最大の魅力です。期間収益を分配金として得る場合でも、そのような「急落局面」に耐えられる元本で投資することが、重要な前提となります。老後資金などでは、元本が大きく毀損する局面は、相当のショックとなることは、誰にでも想像できるはずです。（イボットソン・アソシエイツ・ジャパン(株)　「投資信託事情」編集長　島田知保） （2009年11月12日  読売新聞）

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日・米・中と円高（11月10日）  投稿者：今井澂氏の、マネー・ドット・カ  投稿日：2009年11月10日(火)20時22分14秒 返信・引用 編集済   落語「三人旅」と日・米・中と円高（11月10日） 先代小さんの名演が懐かしい落語「三人旅」は江戸時代の古典。無尽に当たった職人 が友達二人と相談の末、旅で使い果たそうとお伊勢様参り。 十返舎一九の「東海道中膝栗毛」になぞらえて作られたといわれるが現存しているのは、ほんの一部分だけ。その中では旅籠で女を買うくだりが良く上演される。女が二人しかいず、残る一人は年寄りの比丘尼を押し付けられる。翌朝他の二人はそれぞれ女に「髪につける油でも買いねえ」と金を。お前もやれといわれた三人目は「油でも買って仏壇へ灯明でもあげてくんな」 一人だけ貧乏クジを引いた男のように、米中が組んで通貨市場で円高を押し付けようとしている。鳩山首相が言う「米国離れ政策」など先日のＮＹの首脳会談であっという間に押しつぶされたらしい。 まず米ドルの地位が日増しに危ない。先日反米中南米数カ国が仮想通貨を作って米ドル離れ。また米国内でもＦＲＢが強烈にマネーの供給をしているが実体経済の回復がイマイチで資金需要が起きず、結局金や株、新興国通貨のファンドが美味しい思いをしているだけ。米国債の大量発行を考えると引き締めなどとんでもない。どうしても米国債の大口顧客である中国の意向を尊重する。 その中国は確かに内需拡大が成功しつつあるが、やはり人民元は割安水準で維持して いる。特に最近は元に対してユーロが高いので対欧輸出が伸びている。市場での為替操 作は天下周知だが米国は別に一言も言わない。 となると実は主要通貨すべてにドルは安いのだが、円だけが異常に高い。オバマ政権 の背後にいる労働組合は日本からの輸出を押さえ込もうとしているためで、先般のトヨ タの３８０万台リコールもその一環だ。 円高の目標は１ドル７０円、その下の６０円台も、というのがヘッジファンドの合言葉だ。最近、割安な日本の実効レートという買い材料に加えてもうひとつ、日本の長期金利の上昇という、大量国債発行に伴って発生しかけている事実が加わった。ある若手で昨年のリーマン・ショックを予想して大もうけした男が自分も買い、周囲からの資金も集めて日本の長期金利上昇でもうけるオプションを買った。本当なら借金増大は円安の材料のはずだが、ともかく米オバマ政権はかつてのクリントンと同じく日本を叩くと見ているからだ。 そのヘッジファンドが今、回覧しあって話題にしている資料がある。カナダのバンク・クレジット・アナリストという機関投資家向けの投資レターで、時に大きなテーマがあると特別レポートを出す。１０月１６日に「真昼の暗黒」という日本の鳩山政権への批判が刊行された。 この中で「日本はＮＤＣの代表」と述べているのが目を引く。普通ＮＤＣとは新興国（ニュー・デベロッピング・カントリー）」だが、日本は新しく没落しはじめた（デクライニング）国だ、という。人口問題、労働問題、最近のモラトリアム、日本郵政、すべての論理は国内だけ。国家の長期戦略もない。海外への配慮がなく、金融市場への無視または軽視しかない。時代遅れの政権だ。円高でデフレは一段と深刻化し、没落は不可避。うーん。 「三人旅のひとり乞食と申します」というのが落語の導入部。昨年のリーマン・ショックの前に米住宅金融会社への救済を米国が求めたのを福田＝麻生政権が無視したことへのツケ回しか。円高は不可避だろう。

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11月22日　日曜日　開催  投稿者：＜ベルクアイン投信会＞  投稿日：2009年11月 7日(土)08時17分33秒 返信・引用 編集済            ＜ベルクアイン投信会＞のご案内（最終案内） (予約しましたので、キャンセルされる場合料理の代金は@4000ご負担いただきます ☆（投信部の同窓会ではありませんので念のため） ☆11月22日　日曜日　午後1時〜4時まで　3時間（飲み放題コース） 　　　　　　会費＠6000女性　　＠7000男性 ■料理は京王プラザホテルで調理していますのでお奨めです ■各自の近況報告の後、DVD放映３本（山一時代の懐かしい物） 　締めは「萬歳三唱令」のご指導（馬場さん）第一回のベルクアイン投信会以来恒例。 ☆新宿三井ビル54階　新宿三井倶楽部にて開催します。一番最後のアドレスをクリックしてください。地図が出てきます。 参加　岡村文雄さん（サンデー毎日）盛さん（サンデー毎日）馬場さん（ピクテ） 　　　野見山さん（三菱個人財務AD）☆浅見洋子さん（サンデー毎日） 　　　黒田さん（PCA)　北澤さん（三井住友銀行）畑さん（ユナイテッド投信） 　　　☆安田ゆかりさん（旧姓大塚さん）2年前にシンガポールから帰国。       ☆島田ふようさん（SGアセット）☆秋山洋子さん（日興ｺｰﾃﾞｲｱﾙ証券） 　　　三津間さん（三菱ＵＦＪ証券）頼金さん（みずほ銀行）梶川さん（ピアニスト） 　　　庭野さん（国際投信）合田さん、☆高橋礼子さん（翌日アメリカへ・ご結婚） 　　  大川さん（ニーズ）山崎さん（ウエリントン) 　　　山内さん（ラッセル）岡村究一さん（Qコンサル）吉武さん（ベアリング） 　　　深谷さん（HSBC) 長島さん（HSBC)新谷さん（(SMAM) 　　　浜田さん（SGアセット）☆高橋（旧姓市成）香代子さん（三菱UFJ信託） 　　　幹事　塩谷（中央三井信託） 欠席　熊岡さん（山友会会長）山口秀生さん（日曜日は教会で牧師さんの指導があるため） 　　　磯上さん（みずほアセット）松波さん（メリル）北條さん（ＵＢＳ） 　　　新さん（フィデリティ)　宗像さん（アエル） 　　　上田みゆきさん（料亭上田元八幡別館若女将）山木さん（シュローダー） 　　　松本さん（フランクリンテンプルトン社長）萩野さん（ピクテ副社長） 　　　藤澤さん（ドイチェアセット）齋藤慶亮さん（山一投信・フィデリティ・PCA） 　　　山東さん（元日興アセット）　種子島さん（大和投信） ＜交通のご案内＞ JR線・小田急線・京王線・都営新宿線「新宿駅」より徒歩約8分 　西口広場より右側地下歩道をお進み下さい。 ■東京ﾒﾄﾛ 丸の内線「西新宿駅」徒歩約5分 　2番出口が便利です。 ■ 都営大江戸線「都庁前」徒歩約3分 　B2出口が便利です。 新宿 - 横浜 間「JR新宿湘南ライナー」で31分 ↓　新宿三井倶楽部 http://www.shinjukumitsuiclub.jp/day.html

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九州漫遊記  投稿者：管理人  投稿日：2009年11月 6日(金)08時10分50秒 返信・引用   今日は有明海の牡蠣を堪能しました。 私は生牡蠣はここの牡蠣しか食べれません。

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阪神は来シーズンは優勝！！  投稿者：ジョージ君  投稿日：2009年11月 5日(木)16時53分47秒 返信・引用 編集済   阪神タイガースは城島健司を獲得した。１３日の金曜日が入団発表日だと！ 元阪神の若菜捕手がダイエーホークス時代にキャッチングが下手だった城島を鍛えて、一人前に育て上げた。当時の城島捕手は若菜コーチと工藤投手(現横浜ベイスターズ投手）に言わせると本当にキャッチングが「下手」だったらしい。 若菜がいなけりゃ現在の城島はない。その城島が若菜が在籍した阪神に入団する。城島は恩返しにタイガースを優勝させるべき！４番の座を金本と争い、二人で競い合えば阪神の来期の優勝は決まったも同然だ！！。若菜と真弓が、わがライオンズから阪神に田渕との２：１の交換トレードの時はショックだったけれど、二人の阪神での成長を楽しみました。そして若菜の愛弟子の城島が真弓監督率いる阪神タイガースに入団する。なにか因縁めいた運命を感じます。

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沢上さん・西生さんのセミナー  投稿者：ベルクアイン投信会  投稿日：2009年10月31日(土)06時00分32秒 返信・引用 編集済     「 長期投資の勉強会」 東陽町　文化ホール7時から9時まで　＠５００ 昨日開催　満席 西生代表＜フィデリティ・楽知ん投信＞と沢上＜さわかみ投信社長＞（元山・ピクテ）・ 仲木取締役＜さわかみ投信＞の楽しい長期投資の話でした。 人口増加問題、農業、林業、好きな本の紹介 ハンガリー出張の話、ドイツと日本同じは敗戦国だが、マルクを捨てヨーロッパ共同体に 積極的に貢献している日本と根本的に違うのは、男は1年半の徴兵か社会奉仕を義務付けられていること。大人への自覚の期間がある。女性は社会奉仕を積極的にしている。 後は、@500払って2時間楽しんでください。 下記レポート一番下のＰＤＦファイルを開いてください！！ ・大きく変化しているがたどってみると ・１９年間の「日本はもうだめだ」意識の仲で少しづつではあるが ・3年もすると ＜楽知ん投信セミナーのご案内＞↓ 〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・ http://luctinfund.co.jp/seminar/index.aspx http://www.sawakami.co.jp/report/latest/ceo091030.pdf

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O様へ  投稿者：管理人  投稿日：2009年10月29日(木)20時17分29秒 返信・引用 編集済   > No.1146[元記事へ] Ｏ様へのお返事です。 H支店は初めての単身赴任でした。家内・娘二人と別れて、淋しい日々を過ごしていまた。 その淋しさを癒してくれたのが高倉健さんでした。 一年辛抱して、頑張ってくれと言われた言葉を信じて、頑張ったのがよかった。 あの時の頑張のおかげで優績者に配られた金塊が今残っています。 その金の価格は今上がっています。O様有難うございました！！ 私は今、田舎の佐賀の嬉野に帰郷中です。 〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・ 過日は、バンボリーナでの夫婦での送別会のときはビデオを撮影していただき有難うございました。おかげさまで記念のＤＶＤとなりました。感謝！！ さて、Ｈ支店時代の管理人さんは単身ということもあり、休日も毎日チャートをつけて株の勉強量は山一で一番していておられ、読書三昧・勉強の日々と推察しておりました。 仕事以外はチャートをつけてお客様にいかにに儲けさせるかということで頭がいっぱいだと人事調査票を読み感動しました。（毎朝7時３０分から一枚一枚全部読みました。） Ｔ支店の次長に栄転していただいたのは？。（笑い） 今となっては時効ですけれど。 病気のあとはお互いリハビリを怠けないことですね。 博多までお見舞いに来てくれてありがとう。！！ 管理人さんへのお返事です。 〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・〜・ 旅人さんへ　恐れ多いことを言わないで下さいよ〜！ 管理人も高倉健さんの大フアンです。１９８５年浜松支店へ始めての単身赴任をしました。その日から、休日のほとんどは一日中、健さんのビデオ鑑賞でした。健兄のビデオは全てみました。あのハニカムところがナントもいえない魅力です。私は「居酒屋兆次」が好きです。掲示板での健兄の情報楽しみにしてます。

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Re: 旅人さんへ  投稿者：Ｙ　Ｏ（博多に隠居しました）  投稿日：2009年10月29日(木)07時48分55秒 返信・引用 編集済   > No.1144[元記事へ] 過日は、バンボリーナでの夫婦での送別会のときはビデオを撮影していただき有難うございました。おかげさまで記念のＤＶＤとなりました。感謝！！ さて、Ｈ支店時代の管理人さんは単身ということもあり、休日も毎日チャートをつけて株の勉強量は山一で一番していておられ、読書三昧・勉強の日々と推察しておりました。 仕事以外はチャートをつけてお客様にいかにに儲けさせるかということで頭がいっぱいだと 人事調査票を読み感動しました。（毎朝7時３０分から一枚一枚全部読みました。） Ｔ支店の次長に栄転していただいたのは事実誤認だったようですな。（笑い） 今となっては時効ですけれどね。 病気のあとはお互いリハビリを怠けないことですね。 博多までお見舞いに来てくれてありがとう。！！ 管理人さんへのお返事です。 > 旅人さんへ　恐れ多いことを言わないで下さいよ〜！ > 管理人も高倉健さんの大フアンです。１９８５年浜松支店へ始めての単身赴任をしました。その日から、休日のほとんどは一日中、健さんのビデオ鑑賞でした。健兄のビデオは全てみました。あのハニカムところがナントもいえない魅力です。私は「居酒屋兆次」が好きです。掲示板での健兄の情報楽しみにしてます。

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